【www.yinlingw.com--个股分析】
2018年11月份中下旬，在美上市的网贷平台都会披露第三季度的财务数据。目前，在美国纽交所上市的互金平台共有6家，基本上都是业内公认的头部或一线平台。
由于今年的雷潮刚好位于第三季度，所以分析这些平台的财报数据，不仅能对比这些平台之间的优劣，也能很好地量化出雷潮对网贷行业及对头部平台的冲击。
由于数据是海量的，统计方式各异，所以远望对数据和指标的选择原则有两点：严谨和审慎。同时，为了表达方便，部分展示数据直接取整。
1
Q3贷款量和待还余额变动情况（同比、环比）
首先我们来对比下几家平台在2018年第三季度贷款量的变动情况。
可以很明显地看出，6家平台本季度的贷款撮合量相比上季度都大幅下降，降幅为12%~50%，即使与去年同期比，下降幅度也高达2%~81%。
（这里要特别解释下，微贷网累计交易额大幅上升是由于统计口径的调整，所以数据已被污染，并不准确。）
2018年11月份中下旬，在美上市的网贷平台都会披露第三季度的财务数据。目前，在美国纽交所上市的互金平台共有6家，基本上都是业内公认的头部或一线平台。
由于今年的雷潮刚好位于第三季度，所以分析这些平台的财报数据，不仅能对比这些平台之间的优劣，也能很好地量化出雷潮对网贷行业及对头部平台的冲击。
由于数据是海量的，统计方式各异，所以远望对数据和指标的选择原则有两点：严谨和审慎。同时，为了表达方便，部分展示数据直接取整。
1
Q3贷款量和待还余额变动情况（同比、环比）
首先我们来对比下几家平台在2018年第三季度贷款量的变动情况。
可以很明显地看出，6家平台本季度的贷款撮合量相比上季度都大幅下降，降幅为12%~50%，即使与去年同期比，下降幅度也高达2%~81%。
（这里要特别解释下，微贷网累计交易额大幅上升是由于统计口径的调整，所以数据已被污染，并不准确。）
再对比待还余额变化情况。
相比二季度末，6家平台的待还余额表现不尽相同，但差距也不大。最好的是桔子理财，增长了4%，最差的是信而富，下降了11%；与去年同期比，除了信而富，6家平台的待还余额都呈现出一定幅度的增长。
由此，我们可以得到以下几个结论：
近1年，6家在美上市平台的发展较为顺利，但在今年雷潮期间，均发展停滞。究其原因，既有来自雷潮的冲击，也不排除平台主动收缩资产端以顺应监管要求。
综合考察贷款撮合量和待还余额变化情况，远望对在美上市平台本季度的交易表现进行了排序，顺序如下：1 桔子理财；2、拍拍贷；3、小赢网金；4、宜人贷；5、微贷网；6、信而富。
2
收入、净利润、净利润率及其变化情况（环比和同比）
毫无疑问，收入和净利润直观地反映了平台的盈利能力，而利润率更是体现了平台的效率。
非常巧合地是，除了信而富，在美上市平台本季度收入均在10亿元左右，利润在2亿元左右。整体的利润率约为20%。也就是说，在美上市平台每收入1元，就能净挣2毛。
其中，收入最高的是桔子理财，本季度收入16.9亿元；利润最高的是拍拍贷，高达6.5亿元，这主要是得益于拍拍贷接近60%的利润率，这个数字远高于其他平台。
前一部分我们提到，受雷潮影响，本季度各家平台的交易量和待还余额均出现了大幅下滑。因此，除了利润里较高的拍拍贷，其他平台本季度的收入和净利润均出现下了不同程度的下滑，这里不具体展示相关数据了。
综合考察收入、利润和利润率情况，远望对在美上市平台本季度的盈利表现进行了排序，顺序如下：1、拍拍贷；2、桔子理财；3、小赢网金；4、微贷网；5、宜人贷；6、信而富。
3
季度净利润/季度末待还余额或本季度贷款量
为了考察在美上市平台本季度赚钱的效率，远望还考察了两个指标，分别为：
季度净利润/季度末待还余额
季度净利润/本季度贷款量
举例而言，宜人贷本季度贷款量为65.46亿元，净利润为1.52亿，那么本季度净利润/本季度贷款量的数值为2.32%。也就是说，宜人贷每贷出去1元，只能赚取2分3厘钱。
（注：为了消除微贷网统计口径调整的影响，微贷网本季度贷款量用的是2018Q2数据。）
比较六家上市平台，三季度赚钱效率表现最好的是拍拍贷。即便如此，拍拍贷每撮合1元钱，也只能赚取4毛4厘钱。
难怪业内常自嘲，平台只是给投资人打工的，赚卖白菜的钱，操卖白粉的心。
但远望不得不说，正是依靠数百万笔的撮合，拍拍贷本季度可是赚取了高达6.5亿元的净利润。所以说，科技改变金融，量变带来质变。
综合考察季度净利润/季度末待还余额或贷款量情况，远望对在美上市平台本季度的赚钱效率进行了排序，顺序如下：1、拍拍贷；2、小赢网金；3、桔子理财；4、宜人贷；5、微贷网；6、信而富。
4
产权比率和流动比率
对于这两个指标，投资人可能比较陌生。远望先介绍下公式：
产权比率=负债总额/所有者权益×100%
流动比率=流动资产合计/流动负债合计×100%
其实这两者都反映了平台的财务结构稳健程度或偿债能力，但前者更偏重于长期偿债能力，后者更偏重于短期偿债能力。
产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，反之亦然；流动比率越高，企业资产的流动性越好，反之亦然。
这两个指标比较另类的一点在于，并不是越高或越低就越好。
比如，流动比率太大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。所以，一般认为合理的最低流动比率为2；而产权比率要根据资产收益情况进行具体分析，最好小于1。
从整体数字来看，宜人贷和小赢网金的企业财务结构较为合理。而在经济大环境困难、行业小环境受阻和资产收益率下降的形势下，小赢网金更胜一筹。
综合考察产权比率和流动比率，远望对在美上市平台本季度的财务结构进行了排序，顺序如下：1、小赢网金；2、宜人贷；3、拍拍贷；4、微贷网；5、桔子理财；6、信而富。
5
逾期率或坏账率
逾期率数值一向是投资人最为关注的指标。
由于6家在美上市平台的逾期率数据的定义和统计口径各异，因此横向对比有一定难度。所以，远望以历史数据纵向分析各家平台的逾期率变化情况。
（由于信而富交易量较小，微贷网刚刚上市，历史数据不全，已公开的数据不足以进行纵向数据分析，远望只分析了另外4家平台的逾期数据）
宜人贷：
可以明显地看出，从2018年初开始，宜人贷的逾期率不断上升，本季度的逾期率也再创新高。这不排除是由于本季度待还余额增长乏力导致的。
拍拍贷：
从去年9月份开始，拍拍贷的逾期率也是大幅度攀升，今年3月达到一个高峰，整体的逾期率接近14%。这事咱们在以前的文章中也提到过。
尤其是去年12月到今年3月的坏账迁移率也很高。种种迹象表明，那段时间拍拍自身的风控也出现了漏洞。此后，拍拍贷调整了风控系统，逾期率大幅下降，目前整体的逾期率不到8%。
值得注意的是，即使是在拍拍贷调整了风控策略后，今年的整体逾期率也远超往年。
小赢网金：
从2016年底开始，小赢网金的逾期率也是逐步攀升，尤其是从去年底以来，逾期率增速较快。
桔子理财：
桔子理财的坏账率较为稳定。乐信集团2018年Q3财报只披露了90天以上（M3+）逾期率为1.39%，而二季度和一季度的逾期率分别为1.39%和1.44%。
但是如果观察乐信的vintage静态曲线，可以发现逾期率整体呈现上升趋势。因此，乐信逾期率的稳定其实建立在放贷量稳定之上。
此外，微贷网的累计逾期率从二季度的3.32%上涨到三季度的4.37%。
前面的内容，各位是看不懂还是懒得看，并不重要。远望简单粗暴地做个小结：
1、这两年，尤其是今年，各家在美上市平台的逾期率都呈现明显的上升趋势。这其中的原因，既有大环境恶化导致借款人还款意愿和能力的下降，也有平台成交量增势放缓导致整体逾期率上升。
2、综合对比逾期率变动情况，远望对在美上市平台本季度的风控能力进行了排序，顺序如下：1、桔子理财；2、拍拍贷；3、小赢网金；4、微贷网；5、宜人贷；6、信而富。
6
股价变化率
远望认为，这个指标体现了资本市场对平台的认可程度和预期，也能体现平台在资本市场筹集资金或抵御风险的能力。
（注：微贷网2018.11.15才上市交易，发行价每股10美元）
整体上，6家美股上市平台中，5家平台的股价呈下降趋势，信而富股价降幅最大，达到33.2%。仅拍拍贷的股价上涨接近16%。
综合对比股价变动情况，远望对在美上市平台本季度的资本市场表现进行了排序，顺序如下：1、拍拍贷；2、桔子理财；3、宜人贷；4、小赢网金；5、微贷网；6、信而富。
而且分析到这，大家有没有发现，这些平台的股价变动情况和我们前面对平台情况的分析基本一致，可见资本市场的嗅觉相当敏锐。
7
美股上市平台2018年Q3财报分析和总结
1、个人认为，已经在美上市的6家平台相互之间确有差距，但不论是从体量、排名，还是从盈利、筹措资金能力上讲，基本上都可以归为头部或一线平台。
2、今年雷潮期间，6家平台都受到了不同程度的冲击。而6家平台的逾期率，都呈现出明显的上升态势，侧面反映出「稳中有变」的经济形势。
3、远望整合了6项指标并做了加权平均，得到了6家在美上市平台的整体排名情况，具体如下表。
6家美股上市平台的最终排名如下：1 拍拍贷，2 桔子理财，3 小赢网金，4 宜人贷，5 微贷网，6 信而富。
投资P2P，安全最重要！可以到微信公众号：财秘笔记（rong360licai），回复“评级”查看最新网贷评级报告。
本文来源：https://www.yinlingw.com/gegu/3603.html
美股上市的中国企业下跌 美股平台上市
