【www.yinlingw.com--开放式基金】
本文系专栏作者“财女情报站”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表官方立场，转载请联系作者授权。
我们之前说的基金都是开放式基金，买入的价格是买入申请被确认当天的净值，卖出的价格是卖出申请被确认当天的净值。
交易发生的那天，基金的资产值多少钱，我们就用这个价钱来交易。
可要是买过场内基金的朋友，可能就会发现，基金买卖的价格跟净值是有差异的，有时候，这个差异还很大。
比如，一只基金的单位净值明明是9毛钱，在场内交易，每单位只能卖8毛钱，要打折出售。有时，每单位买卖的价钱也会比净值高。
为什么场内基金，这么喜欢搞特殊呢？我们又可以如何利用这种价格的特殊性进行套利呢？
场外交易和场内交易
要想弄清这个问题，我们就要先分清场外交易和场内交易。
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今天又是每周的基金科普日，站长我又来讲基金了。
我们之前说的基金都是开放式基金，买入的价格是买入申请被确认当天的净值，卖出的价格是卖出申请被确认当天的净值。
交易发生的那天，基金的资产值多少钱，我们就用这个价钱来交易。
可要是买过场内基金的朋友，可能就会发现，基金买卖的价格跟净值是有差异的，有时候，这个差异还很大。
比如，一只基金的单位净值明明是9毛钱，在场内交易，每单位只能卖8毛钱，要打折出售。有时，每单位买卖的价钱也会比净值高。
为什么场内基金，这么喜欢搞特殊呢？我们又可以如何利用这种价格的特殊性进行套利呢？
场外交易和场内交易
要想弄清这个问题，我们就要先分清场外交易和场内交易。
场外交易，也就是一级市场的交易，就是认购或者申购基金。
场外交易的渠道虽然有银行代销、证券公司代销、第三方平台代销和基金公司直销四种，但不管用的是哪个渠道，最后申购基金的钱，都是直接到基金公司那里去的，会影响基金的资产和份额。
而场内交易就不一样了，场内基金是在二级市场交易，交易的形式是跟股票一样的。在交易时间里，大家可以卖出自己手里的基金，或者买入别人的基金。
所以说，场内交易基金，跟基金公司无关，都是买卖双方用撮合价成交。因此，基金的交易价格，会根据供需变化。
如果大家都想脱手一只基金，市场上就会有大量的卖单，要想卖出去，就得便宜点卖，这就是所谓的折价。
如果一只基金很受欢迎，那么想买这只基金的人就得多花钱才能买到了，这就是所谓的溢价。
场内交易的基金
场内交易的基金主要有三种，封闭式基金、LOF基金、ETF基金，虽然同样是场内基金，但这三种基金的交易方式，还是有很大区别的。
封闭式基金
所有的基金募集成功之后都有封闭期，在封闭期里，基金经理要配置基金的资产，所以不接受申购和赎回。
开放式基金的封闭期在3个月之内，而封闭式基金封闭期就很长了 。
传统的封闭式基金有5-15年的封闭期，现在已经全面下架了。现在市面上的封闭式基金都是创新型封闭式基金，最短可以是一个季度，长的也就3年、5年。
由于在封闭期内，不允许投资人申购，也不允许投资人赎回，所以封闭式基金的份额是不变的。
但这并不意味着，我们只能一直拿着基金，直到封闭期结束。我们也可以选择在场内买卖基金，但买卖价格受供需影响，会产生折价或者溢价。
LOF基金
LOF基金又叫“上市型开放式基金”，是既可以像普通开放式基金一样正常地申购、赎回，又可以在场内交易的基金。
普通的LOF基金封闭期也在3个月以内，过了封闭期就可以自由地申购、赎回了。像CDR基金那种封闭期3年的LOF基金是很特殊的。
如果我们想要通过二级市场交易在一级市场申购的LOF基金，需要办理转托管手续；同样的，如果想要在一级市场赎回在二级市场买到的LOF基金，也要办理转托管手续。
LOF基金因为可以申购赎回，所以在二级市场上的价格跟基金净值差不多。但也会有溢价和折价，因为基金的净值是在收盘之后算出来的，收盘之前，我们并不知道今天的净值会是多少。
如果大家看着整个市场的情况不太好，就会在二级市场抛出基金，基金价格跟净值不会差太多，但供需依然会造成溢价和折价，只是影响比封闭式基金小而已。
ETF基金
ETF基金又叫交易所开放式指数基金，它跟LOF基金一样，可以申购、赎回也能上市交易。不一样的是，ETF基金不是用钱买的，而是资产来买的。
ETF基金是指数基金的一种，如果我们想要申购某只ETF基金，就得拿跟ETF所投资的指数构成完全一致，比例也完全一致的股票组合来申购，普通投资者无法参与。
但它的跟踪能力又很好，我们想买怎么办呢？就在场内买咯。它在场内买卖的价格跟LOF基金一样，不会偏离净值太多，但会受供需影响。
套利机会
折价和溢价对于懂行的人来说，就是套利机会。可以便宜买好货，或者利用价差小赚一笔。
封闭式基金套利
封闭式基金由于封闭期长，所以市场的波动对于投资者的心理影响最大，影响了投资者的心理也就影响了供需，所以它的折价和溢价的程度在三种基金里是最高的。
有时候，市场的恐慌情绪，可以让二级市场的交易价格比基金净值低很多。我就曾经见过一只基金，因为它重仓的一只股票出了丑闻，导致投资者在二级市场疯狂抛售这只基金。
那只股票在基金全部资产里的比重不到10%，按照当时的情况，哪怕这只股票变得一文不值，基金当时的净值也应该有9毛多。但是在二级市场，只能卖8毛多。
这只基金的其他资产又没问题，这个价格明显是被低估了嘛，于是我就买入了，过了一个多星期市场恐慌情绪缓和，价格回到正常区间，我就卖掉，小赚一笔。
所以，下次再遇到这种价格低的很不合理的基金时，咱们可以套个利，不过要记得，我们交易是有手续费的，大家得问清楚自己的手续费是多少（个人投资者普遍是万分之三）。
要不然别到时看起来盈利，扣了手续费之后反而是亏的。
LOF基金套利
LOF基金可以在一级市场和二级市场同时交易，这也就意味着如果二级市场的价格比净值低的话，我们就可以在二级市场买入，然后到一级市场去要求赎回。
但是要赚钱的话，差价要大于二级市场手续费跟一级市场赎回费的总和哦。
如果二级市场的价格比净值高的话，我们就可以在一级市场申购，然后拿到二级市场去卖啦。当然，这也要考虑成本，差价大于一级市场申购费跟二级市场申购费的总和。
ETF基金套利
至于ETF基金，如果在二级市场上卖得很便宜，大家又看好这只基金跟踪的指数，倒是可以去买一买。
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