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本文系专栏作者“财女情报站”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表官方立场，转载请联系作者授权。
“腾讯控股市值市值缩水超万亿元人民币，超过阿里巴巴、百度、京东市值缩水金额的总和。其中阿里巴巴市值缩水逾7000亿元人民币，百度、京东市值缩水均在1500亿元人民币以上。”
看到这个消息，站长觉得自己对钱已经没什么概念了，现在的市值缩水动不动就千亿、万亿，电视上说的分分钟几百万上下都显得很谦虚。
缩水最严重的腾讯甚至得到了彭博社的盖章认证，彭博社的统计显示，腾讯因市值蒸发超过脸书、工商银行、通用电气，成为了全球的“Biggest loser”。
“Biggest loser”，年内全球失去财富最多的公司，虽然也勉强算是个全球第一吧，但我想马化腾对于这个第一，应该是嗤之以鼻的。
业绩不足预期
腾讯这次的股价暴跌，直接原因是第二季度的财报没有达到预期。
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“腾讯控股市值市值缩水超万亿元人民币，超过阿里巴巴、百度、京东市值缩水金额的总和。其中阿里巴巴市值缩水逾7000亿元人民币，百度、京东市值缩水均在1500亿元人民币以上。”
看到这个消息，站长觉得自己对钱已经没什么概念了，现在的市值缩水动不动就千亿、万亿，电视上说的分分钟几百万上下都显得很谦虚。
缩水最严重的腾讯甚至得到了彭博社的盖章认证，彭博社的统计显示，腾讯因市值蒸发超过脸书、工商银行、通用电气，成为了全球的“Biggest loser”。
“Biggest loser”，年内全球失去财富最多的公司，虽然也勉强算是个全球第一吧，但我想马化腾对于这个第一，应该是嗤之以鼻的。
业绩不足预期
腾讯这次的股价暴跌，直接原因是第二季度的财报没有达到预期。
腾讯第二季度净利润是179亿元人民币，但市场预期是193亿元人民币，二者之间还是有一定差距的。
而这次净利润不足预期，与游戏业务下滑和社交增长放缓都有关系。
腾讯二季度游戏业务营收人民币252.02亿元，同比增长6%，环比下降12.4%，手游和端游的营收都比上一季度低。
现在腾讯热门的手游里，有不少都没有商业化，比如《绝地求生：大逃杀》。虽然玩的人很多，但是因为游戏监管问题，暂时不能变现。而端游的用户转移成手游用户，已经是一个趋势，营收下降在所难免。
至于腾讯最出名的社交软件——微信和QQ，已经不太可能继续保持用户数量高速增长。
微信月活跃用户数已经超过10亿，潜在用户的数量越来越少，以后微信的用户增速变慢会是一个大趋势，现在QQ的月活跃用户数已经在下降。
而且各个竞争者也横空出世，与腾讯争夺市场，Questmobile的数据显示，2018年6月腾讯系APP总使用时长占比同去年下降6.6%，而今日头条系APP同比上涨6.2%。
从财报的数据到主营业务的表现，腾讯这次的股价下跌，也确实是有原因的。
估值本身就很高
但即便如此，腾讯股价也用不着暴跌吧，这是市场反应过激，还是另有隐情呢？
腾讯从2004年上市以来，涨幅超过400倍，堪称香港“股王”，很受投资者青睐。
但这次投资者的表现似乎是无情了一点，虽说二季度的财报没有达到市场预期，可也没有低得离谱，为什么投资者的反应这么大呢？
这也要从腾讯的股票本身说起，腾讯虽然体量已经很大了，但它还是成长股，而非价值股，前者的估值肯定是要高于后者的。
我今天早上看到，恒生指数的市盈率是9.9，而腾讯的市盈率却是33.7，这时的腾讯已经经历了股价暴跌了，市盈率依然是恒生指数的3倍都不止，可见腾讯的估值不低。
估值越高，说明这家公司越被看好。大家买这家公司的股票，不是看中了它此刻创造的价值，而是它未来的增长。
当然，这种靠预期支撑的看好，往往都很脆弱。
因为不是所有投资者都有伯乐的眼光，能看到公司背后的成长性，大部分人都是跟风看好，而跟风的人往往都摇摆不定，一旦有不利消息出现，就很容易出现恐慌。
所以腾讯这次的二季报，对于股价的影响才会这么大。
港币汇率波动太大
还有一个可能被很多人忽略的原因，其实就是最近港币的汇率波动。
由于美元这半年来一直保持强势的姿态，本周三港币兑美元已经触及7.85的弱方兑换保证，香港金管局还在市场买入23.55亿港元，稳定港币汇率。
早前在今年4月份，当时港币汇率也已经触及7.85的弱方兑换保证，当时香港当局在市场买入33.76亿港元稳定汇率。
随着港美息差再度扩大，套息交易会增加，资金也必然加大流出港元。从这个角度看，港股本身就受到汇率波动的影响，事实上最近港股的表现也是让人揪心的。
这个时候腾讯二季度财报公布的数据又不及预期，资本必然抛售腾讯股票。
所以，在我看来，最近腾讯股价暴跌，这是多方面合力的结果：市盈率本身就高出港股市场3倍出的腾讯股价，由于最近香港汇率波动，叠加业绩不及预期，直接触成了此次暴跌。
一个泡沫很大的资产，涨起来容易，跌起来更快，一切都是市场预期在左右，但市场预期的基础还是看实际业绩。
过去腾讯在一个业务增长之后，总能迅速地找到另外一个突破口，正如QQ没落之后，就有微信来接棒。
如果腾讯不能找到新的业绩增长点，保持之前的高成长性，而是靠现有的版图盈利，那么他的股票也理所应当地该回到价值股的估值。
现在腾讯还有很多没有收费的游戏，但这些游戏目前还无法赚钱，如果这些游戏的商业变现还是维持现状，恐怕未来腾讯的股价还是会持续下跌。
而类似《王者荣耀》那样的营收神话，也很难再出现。
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腾讯市值蒸发1万亿 腾讯市值一万亿美金
