【www.yinlingw.com--股市评论】
昨天，全球股市溃败，市场一片恐慌。
自2008年金融危机后，乘着互联网的风口，经济一直处于恢复和上升的态势。
直到今年，中美毛衣战开打，让不少人赚钱的P2P爆雷，各路指数下跌，大家已经做好过冬，共克时艰的准备了，以为最坏也就这样了，没想到还有更坏的在等着。
不少朋友在讨论，腾讯跌破270港元，是不是要抄底了？我投的基金跌了30%，该不该加仓？
投资原理讲“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，“低点加仓”，但没人知道最低点在哪个位置，你也分不清别人是恐惧还是贪婪。
在复杂的环境下，只是根据短期的涨跌来判断加仓还是减仓是没有意义的，也没人能判断哪个点就是最低，市场不确定性大。
国庆正好重温了HBO出品的一部纪实性电影《大而不倒》，讲述了2008美国次贷危机期间，美国财政部和美联储联合救市的全过程。
昨天，全球股市溃败，市场一片恐慌。
自2008年金融危机后，乘着互联网的风口，经济一直处于恢复和上升的态势。
直到今年，中美毛衣战开打，让不少人赚钱的P2P爆雷，各路指数下跌，大家已经做好过冬，共克时艰的准备了，以为最坏也就这样了，没想到还有更坏的在等着。
不少朋友在讨论，腾讯跌破270港元，是不是要抄底了？我投的基金跌了30%，该不该加仓？
投资原理讲“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”，“低点加仓”，但没人知道最低点在哪个位置，你也分不清别人是恐惧还是贪婪。
在复杂的环境下，只是根据短期的涨跌来判断加仓还是减仓是没有意义的，也没人能判断哪个点就是最低，市场不确定性大。
国庆正好重温了HBO出品的一部纪实性电影《大而不倒》，讲述了2008美国次贷危机期间，美国财政部和美联储联合救市的全过程。
今天分享给大家，一方面，更详尽的了解2008年金融危机的始末，一方面也让我们看到，有时候与其纠结于账面上数据的涨跌，曲线的走势，不如跳出来，看看宏观环境。
如下：
1
我们现在经常提到的2008年全球金融危机，由美国次贷危机引发，这部电影用宏大的叙事角度，加上细致入微的人物、事件刻画，还原了次贷危机的缘由，影响，美国政府部门如何力挽狂澜，最后全球金融危机还是爆发了的整个经过。
在进入美国银行与各银行的博弈前，我们先来了解美国的次贷危机。
布什总统在任期间，推动提升住房自有率运动，几乎人人都有一个美国梦，住大房子，与之相呼应的，美国房价非理性上涨。
人人都要住大房子，都要买房，于是向银行贷款。
银行将这些房产抵押贷款捆绑在一起，打包做证券化处理，形成住房抵押贷款证券，再一份份卖给投资者。
华尔街的银行和投行们在这个过程中获得了暴利，人们在巨大的利益面前，往往会忽视风险。他们开始催促放贷者，说“快点，我们需要更多的房贷！”
在这个过程中，信用等级高的借款人已经成为客户了，为了获得更多的客户，他们降低了标准，向信用差、经济情况不太好的人放贷，开发了次级贷款。
这些本来买不起房的穷人，在政府政策的大力引导及银行的不懈宣传下，产生了一种错觉，既然银行愿意借钱给我，肯定认为我还得起，那我应该还得起。
银行到底还是专业的，他知道这样做可以谋取暴利，也知道这些跟次级信贷挂钩的证券隐藏着巨大的风险，于是开始购买保险，抵押贷款违约由保险公司买单，将风险转移到保险公司，这家公司就是AIG友邦保险。
风险转移后，他们可以放更多的贷，做更多的投资，赚更多的钱，很多银行也跟着这么做，那么AIG友邦保险就积累了巨大的风险。
明知有风险，保险公司为什么愿意接受投保呢？首先是可观的佣金，数以十亿计，再者AIG友邦保险认为房地产市场会一直繁荣。
就像很多为P2P平台做担保的保险公司，也没预料到今年的爆雷潮会这么猛。
再后来，房地产萎缩，房价下跌，之前高价买了房子的穷人，发现贷款利率上涨，每月还款额增加，无法负担，于是违约。
这些次级贷款就开始爆雷了。AIG必须赔付那些买保险的银行，全球如此之多的保单集中同一时间赔付，AIG入不敷出，就会走向破产。
之前在AIG投保的银行，因为得不到赔付，报表会出现巨大损失，也会全部破产。
最后，整个金融系统就会全部完蛋。
2
当然，政府不能让整个金融系统全部完蛋。
电影主角可简单分为两派，政府监管人员和华尔街的资本大鳄。
华尔街的作为直接导致了这次金融危机，而政府的作用是要稳住市场。
影片开头，是全美第四大投资银行的雷曼兄弟正处于水深火热中。雷曼之前，美联储提供了300亿的担保让摩根大通收购了贝尔斯登。
所以雷曼也想当然的认为，政府不会让我陷入绝境，会出手救我。
政府用纳税人的钱去收拾华尔街的烂摊子，势必面对公众的质疑，政府并不想留下当局会接管一切的现象。
于是统一口径不会直接出资救雷曼，只负责牵线其他机构对雷曼进行收购和帮助，先后找了巴菲特，韩国发展银行、美国银行和英国的巴莱克银行。
一开始，雷曼兄弟拒绝了巴菲特40美元一股优先股，分红9%的收购要求，认为其出价太狠，当时雷曼兄弟的股价在37美元左右。
然后在与韩国银行的谈判中，因为雷曼兄弟CEO富尔德瞎指挥，态度无礼，并要求韩方一并收购不良资产，韩国代表拂袖而去。当时雷曼股价15美元左右，韩国人愿意出价20-25美元，但要求将房产贷款的不良资产剥离。
韩国人离开，第二天雷曼的股价从15美元跌到了7.79美元。
与此同时，美林银行快保不住了，次级贷款也开始爆雷，AIG友邦保险公司岌岌可危。
美林银行私下和美国银行达成协议，撬了雷曼的墙角，美国政府没有指责，要美林务必谈成，保住一家算一家。
雷曼兄弟最后的机会就在英国的巴克莱银行身上了。因雷曼兄弟不良资产太多，政府对各大投行软硬兼施，让他们拿出钱对雷曼进行担保，银行们答应了，巴莱克银行也拿出了收购方案。
最后却被巴莱克银行的监管机构通知，不进口毒瘤，被放了鸽子。
雷曼兄弟宣布破产。
3
雷曼破产后，市场向好的势头如昙花一现，之后股市暴跌，银行资金紧张，AIG友邦保险随时可能出事。
AIG大而不能倒，AIG完了，银行也保不住，整个金融体系会崩溃。
政府再一次出手了。财政部和美联储对AIG友邦保险进行救助，从2008年9月到2009年2月，前后一共进行了三轮合计1823亿美元注资，最终持股92%，成为AIG最大股东。
在经历了雷曼兄弟破产，股市暴跌，次贷危机，美国信贷市场不活跃，最后政府选择向花旗、摩根等十家大行注入资金共计1250亿美元，成为银行的股东，要求银行把钱拿出去放贷，激活冰封的信贷市场。
但故事的结尾是，银行在受政府注资后，发放的贷款反而少了，市场继续动荡，直到2009年，才稳定下来，银行退还政府注资。
这十家银行控制了77%的美国银行资产，俗称大而不倒。
