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股权激励计划绑定核心骨干，彰显发展信心
公司发布2021 年限制性股票激励计划草案，拟向533 名激励对象授予限制性股票1，450 万股，首次授予价格为14.65 元/股。公司层面解除限售业绩条件为：（1）以2019 年净利润为基数，2021-2023 年净利润增长率分别不低于60%/85%/115%。
（2）2021-2023 年净资产收益率分别不低于7.5%/8%/8.5%，且上述指标均不低于同行业平均水平或对标企业75 分位值；（3）2021-2023 年研发费用占营业收入的比例不低于5%。股权激励计划的发布有利于绑定核心骨干，同时也彰显公司发展信心。
海光公司发布多项创新产品，收入高速增长彰显竞争力海光芯片作为国产CPU 领军，在技术与生态方面具备领先优势，有望充分受益于国产化趋势。2020 年以来，海光公司发布了多项创新产品，并持续中标一系列重要行业的国产化项目，包括前期运营商集采、公安部招标等，彰显技术和市场竞争力。根据公司年报，2020 年海光公司实现收入10.22 亿元，同比增长161.9%。
加速核心技术研发，致力于构建先进制造产业生态公司在北京、天津、苏州、青岛、合肥、深圳、上海、成都等地构建先进计算产业大协同网络，形成供应链稳定、产业生态完备的发展格局。同时，公司将组织产学研力量联合攻克基于国产芯片的整机研发、新一代高性能计算架构技术、下一代互联网等关键共性技术、存储IO 等核心技术，进行多技术融合创新以及跨界融合创新，构建以产业需求为导向、具有集聚效应的创新生态。
我们高度看好公司核心技术实力和国之重器地位，维持“买入”评级我们维持公司2021-2023 年归母净利润预测为10.35、12.85、15.25 亿元，EPS 为0.71、0.89、1.05 元/股，当前股价对应2021-2023 年PE 为41.3、33.3、28.0 倍，考虑公司在国产芯片领域的稀缺性和领先地位，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济下行风险；市场竞争加剧；芯片业务不达预期。
