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7月18日晚，一则消息刷爆了朋友圈。
据媒体报道，央妈窗口指导银行增配低评级信用债投资。
随后，银保监会马上跟进，要求大中型银行要充分发挥“头雁”效应，加大信贷投放力度，合理确定普惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。
央妈为何会在这个时候要求银行护盘“垃圾债”？银保监会“要分类施策”，为发展暂时遇到困难的企业“雪中送炭”，谋求双赢，坚决摒弃“一刀切”的简单做法又意味着什么？
01
我们不妨先把眼光，放宽到整个经济形势上来。
7月6日，上海阜兴集团所在的两层办公楼已经搬空，实际控制人朱一栋已经跑路了。
7月13日，中基协发布公告称，阜兴集团旗下四家备案私募基金的实际控制人失联，涉及私募产品超过百只，存续规模或达270亿元。
涉及的托管人包括平安银行、光大银行、招商银行等等近10家金融机构，他们已采取临时止付、冻结账户等等措施。
7月18日晚，一则消息刷爆了朋友圈。
据媒体报道，央妈窗口指导银行增配低评级信用债投资。
随后，银保监会马上跟进，要求大中型银行要充分发挥“头雁”效应，加大信贷投放力度，合理确定普惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。
央妈为何会在这个时候要求银行护盘“垃圾债”？银保监会“要分类施策”，为发展暂时遇到困难的企业“雪中送炭”，谋求双赢，坚决摒弃“一刀切”的简单做法又意味着什么？
01
我们不妨先把眼光，放宽到整个经济形势上来。
7月6日，上海阜兴集团所在的两层办公楼已经搬空，实际控制人朱一栋已经跑路了。
7月13日，中基协发布公告称，阜兴集团旗下四家备案私募基金的实际控制人失联，涉及私募产品超过百只，存续规模或达270亿元。
涉及的托管人包括平安银行、光大银行、招商银行等等近10家金融机构，他们已采取临时止付、冻结账户等等措施。
谁也想不到，这次跑路竟然是正规备案的私募基金。
与阜兴集团朱一栋跑路形成鲜明对比的，是永泰能源的实际控制人王广西。
7月5日，永泰能源发布公告称，公司2017年度的15亿元短期融资券到期后无法按时还款，已构成实际性违约。
曾经身价370亿元的“煤老板”，如今变成负债高达782亿元的“霉老板”。
面对众多投资者，王广西在媒体见面会上喊了一句“我一定会处理好，一不会上天跑，二不会上楼跳”的话。
这次王广西打算变卖150亿元资产，再实施240亿元债转股。
对于永泰能源而言，15亿元的债券违约其实并不是最怕的事，只要通过变卖资产就可以解决问题。
但是，如果782亿元债务因为违约事件发生不可预测的变化，永泰能源就只有死路一条。
所以在违约事件发生后，王广西就找上了金融机构，希望他们承若不抽贷、不断贷，不能在这个时候“落井下石”。
眼前这一幕似曾相识，今年5月陷入债务危机的“民营500强”企业盾安集团，也曾经这样要求过金融机构。
就像那句老话所说的那样，银行“晴天借伞，雨天收伞”。暴雷潮袭来的时候，金融机构的往往跑得比兔子还快。
02
银行跑得快，也不是没有原因的。
银保监会的数据则显示，截至5月末，商业银行不良贷款率由一季度末的1.75%，上升至1.9%。
此前，银行不良率连续五个季度维持在1.74%的水平，但是在今年一季度上升至1.75%，5月末上升至1.9%，今年银行不良率已经开始反弹。
如果觉得1.9%也并不是很高，那就来看看另外一组数据。
根据年报数据显示，贵阳农商行不良贷款率从2016年末的4.13%飙升至2017年末的19.54%，不良贷款拨备覆盖率从161.25%下降至34.15%。
山东邹平农商行的数据显示，其不良贷款率从2016年末的2.43%飙升至9.28%。
继贵阳农商行、山东邹平农商行之后，第三个年报爆雷的农商行出现，河南修武农商行2017年不良贷款率飙升至20.74%。
外有贸易战，内有去杠杆，短时间内，股债汇楼全面承压。不只是金融机构慌得一比，每一个投资者，也在这场风暴中慌了神。
这也无怪乎有人会说，我们又到了“赌国运”的时候。
03
那么，金融领域内此起彼伏的爆雷事件，到底是因为什么？市场上的流动性，真的有这么紧缺吗？
答案是否定的。
如果只看央妈的降准动作，今年的流动性并不算紧张。1月定向降准放水约5000亿元左右，4月置换降准增量放水约4000亿元，7月定向降准放水约7000亿元。
从人民币同业拆解利率一路走低的表现来看，银行的流动性也非常宽裕，并没有强烈的资金拆解需要。
但是，经济领域所体现出来的事实，却总是出人意料。
为什么钱多了，爆雷事件却变本加厉了？因为央妈放水的钱根本就没有全部流出银行，而在银行内部留存。
据海通证券的报告显示，今年上半年5年期国债收益率下行50个基点左右，但是5年期低评级信用债发行量大幅下降，发行利率上行30个基点左右。
利率债和信用债的冰火两重天正好反映出一个事实，违约事件正在击垮市场的信心，让金融机构收紧信用。
有钱也不敢随意放贷或者投资，所有人都在担心：要是雷了怎么办？
就这样，违约事件和信用收紧开始相互影响，形成一条无限循环的死链条，并且直接危及经济发展。
04
这场席卷所有行业的信用收紧，让所有企业都感受到了严冬的透骨寒意。
今年有学者提出了一个观点，叫做“金融恐慌”，意思就是指市场因为恐慌情绪，造成大规模资金撤退的行为，就像现在我们现在所面临的境地。
实体可能还没崩溃，市场的信心却先崩溃，最后把整个经济一同拉下水。
这也正是当前整个P2P行业遇到的困境。
此前，无论从各个方面来看，P2P已然进入了局外人“闻之色变”、局内人“一筹莫展”的窘境。铺天盖地的雷潮，不仅席卷了投资人的资产和信心，也无差别冲击着行业里面每一家运营的平台。
在恐慌面前，不管你的资产真不真实，运营合不合规，股东强不强大，好像都无足轻重了。
眼看着整个行业就要陷于恐慌的踩踏式危机之际，政策和监管层面终于出手，给行业带来了三大利好：
一是银保监会明确肯定网贷平台等金融科技发展的普惠金融价值，强调专项整治的核心的目标是去伪存真，让那些好的平台可以发展。
二是监管将在7-8月加速推动网贷备案细则的落地，只要符合187条细则的平台，就肯定能备案成功，给平台发展确定了方向。
三是中国互联网金融协会明确表示，应进一步加大打击恶意逃废债等行为，维护规范合同的存续效力。这给那些唯恐平台不倒、金融不乱的老赖敲响了警钟。
就在昨天，央妈主管的《金融时报》还刊文指出，P2P行业应“警惕恐慌情绪，关注流动性问题”，并希望行业能重拾信心，不忘初心。
再加上央妈窗口指导，要求银行增配低评级信用债，还提出具体额度要求这件事。可以看出，在前期强力去杠杆导致债务违约频发的背景下，提振整个市场的信心已是当务之急。
有一句话叫“信心比黄金更重要”，这是中央在2008年次贷危机爆发后反复提及的一个观点。
那一次，我们举全国之力，打赢了一场“国运之战”，也为后面10年经济的快速发展奠定了基础。
生于斯长于斯，无论如何，在如今的金融恐慌面前，我们每个人都逃不脱，也再没有更多的退路，明白这一点我们也只能团结一切可以团结的力量，互相扶持携手共进，天佑中华但愿再打赢一次国运之战。
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对赌国运
