耶伦“复出”对市场是利好还是利空?耶伦政策观点分析

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从市场表现看,投资者昨夜似乎欢迎对耶伦的选择。拜登计划任命她的消息传出后,标普500指数短线一度迅速上涨1%,美元指数则缩减涨幅。

在耶伦担任联储会主席期间,即使她主持召开了11年以来首次加息的政策会议,但科技股还是翻了一番。

一些投资者可能对她最近发表的评论持谨慎态度,她认为,在3月份封锁经济以对抗病毒传播时金融市场动荡不安,此后需要采取力度更大的监管行动。但大多数人可能对她赞成增加紧急政府支出的立场感到安心。

耶伦曾呼吁增加政府支出以提振美国经济走出疫情造成的深度衰退,她也经常提到美国日益严重的经济不平等对美国的价值观及其未来构成威胁。

上周一耶伦在一个经济论坛上说,国会提供进一步帮助对美国经济复苏至关重要。因为在将利率降至接近零之后,美联储剩余的货币工具有限。她当时称: 财政政策现在起着非常重要的作用。我相信这是必不可少的。

在财政部,她将在影响美国的财政和税收政策方面发挥重要作用,这些是她在美联储未曾有过的政策工具。耶伦在2014-2018年期间担任美联储主席,2010-2014年为副主席。

有分析认为,耶伦并不会让华尔街闻风丧胆,虽然她可能会加强监管,但并不会带来颠覆性的变革。如果担任财政部长,耶伦将在赤字支出方面保持温和态度,美国财政部可能放宽美联储向州和地方政府以及小型企业提供贷款的条件。

在担任美联储主席期间,耶伦尤其关心劳动力市场,在美联储内部的各种质疑声和市场的不解下,她坚持缓慢加息,因为她相信,在严重的金融危机后,莽撞地结束刺激政策会阻碍经济扩张。同时,她也强调了中性利率下降,因此美联储加息的空间并没有往年那么大。四年后,事实证明了,通胀并没有因此超调,美国经济也在持续扩张之中。

在2015年初时,美联储预计那年加息4次,然而由于各方面经济情况的意外,加息计划被一推再推,这也是耶伦坚持的做法。分析指出,以 后见之明 看来,耶伦任内缓慢加息可能是对美国经济最大的贡献之一。

值得一提的是,就在上周美国现任财长姆努钦要求美联储退还紧急贷款安排中未使用的资金之后,美国财政部与美联储之间刚刚爆发了一轮罕见摩擦。耶伦将在此时临危受命。她执掌美联储的经验表明,她对美联储有关央行需要资金来支撑信贷的观点更加认同。

耶伦应会大力推动激进的财政政策,鉴于她在华盛顿的声誉,她将是拜登能够找到的、最为有效的财政扩张政策倡导者, Brown Advisory固定收益主管Tom Graff表示。 共2页: 上页12下页

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