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本文系专栏作者“思哲”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表官方立场，转载请联系作者授权。
最近股票市场亏损惨重，但有那么一群投资者，丝毫不慌，每天继续该吃吃该喝喝，笑谈人生。
他们难道就是传说中的投资大神？
亦或是幕后股票的庄家操纵者？
不，只是瞄准了可转债市场罢了。
上次咱说过，可转债类似一个包含看涨期权属性的债券，如果股价走高，可以按约定价转股，如果股价低迷，由于债券到期还本付息的属性，也能保护可转债价格不至于过分下跌，持有到期还能获得约定年化收益。
不仅如此，如果可转债对应的股票持续下跌，上市公司还可以下调约定的转股价。
比如股价从10元跌到了5元，上市公司可以把转股价相应改成5元，之后市场行情回暖，本来100元面值可以转20股，现在股价回升到6元，那么投资可转债就赚了20%，而买股票的还亏损40%呢。
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最近股票市场亏损惨重，但有那么一群投资者，丝毫不慌，每天继续该吃吃该喝喝，笑谈人生。
他们难道就是传说中的投资大神？
亦或是幕后股票的庄家操纵者？
不，只是瞄准了可转债市场罢了。
上次咱说过，可转债类似一个包含看涨期权属性的债券，如果股价走高，可以按约定价转股，如果股价低迷，由于债券到期还本付息的属性，也能保护可转债价格不至于过分下跌，持有到期还能获得约定年化收益。
不仅如此，如果可转债对应的股票持续下跌，上市公司还可以下调约定的转股价。
比如股价从10元跌到了5元，上市公司可以把转股价相应改成5元，之后市场行情回暖，本来100元面值可以转20股，现在股价回升到6元，那么投资可转债就赚了20%，而买股票的还亏损40%呢。
但这并不代表可转债能瞎买。
获得高收益的前提，必须预判上市公司是否会下调转股价，且选择一个优质的股票标的。
更何况最近纯债频频违约，虽然历史上可转债还未有违约过，但风险仍不容忽视。
那么有没有什么懒人投资的办法呢？
买入可转债基金是个不错的选择。
可转债基金
先介绍一下可转债基金的基本要素吧。
基金投资范围以债券、股票、现金、存款、逆回购、票据为主。
但核心就是买卖可转债，可转债占基金非现金资产比例不低于80%，其余可以配置少量的股票、现金、债券等资产。
从费率方面来看，以行业元老兴全可转债为例：
管理费与股票型基金接近，申购与赎回的费用都不低，当然短期交易可以考虑C类的基金。
接下来看持仓，可转债基金的持仓和股票基金类似，以分散可转债投资为主，但股票基金规定单只股票不得高于10%，但可转债基金没有这方面约束，以长信可转债为例，可以发现持仓是非常集中的。
类似如这种就重仓5只可转债的基金可言。。我们完全可以自己照着基金去买。。
但也有兴全可转债的持仓是这样子的：
个人认为吧，有效分散持仓，收益更加平滑，波动也更小。
集中持仓，潜在收益和风险都更高，万一来一个债务违约就炸了，至于怎么选择见仁见智。
市场上有哪些优秀的可转债基金呢？
目前晨星三年评级达到5星的可转债基金只有5只：
严格意义来说是3只，但长信和建信都包含A类和C类，所以就double了。
记得准备2年以内短期投资选C，2年以上长期投资选A就好。
这几只基金历史业绩如何？如下图：
可以发现，历史年化回报保持在13%-15%，表现出色。
特别是今年A股大跌，沪深300回撤了15%，可转债的回撤则基本保持在5%以内，显然可转债基金在回撤控制方面完胜股票型基金。
从标准差指标来看：
标准差越大，说明基金的波动越大，而可转债基金的标准差显著低于沪深300，说明收益曲线更为稳健。
由于几只基金收益都跑赢了沪深300指数，标准差也更低，因此夏普比率也显著高于沪深300。
话说，把可转债基金说的那么好，有没有什么缺点？
那就是收益空间，由于可转债基相对转股价值都有一定溢价，从而注定了可转债基金在牛市跑不过股票基金，刚列出的几只都是表现不错的，年化也只有15%。
而出色的股票基金很多可以做到历史年化20%以上。
结论
可转债基金由于投资可转债为主，具有保底属性，投资风险要远低于股票型基金，而能转股的特点，让其在牛市行情也同样能获得非常不错的表现。
所以什么样的人群适合可转债基金呢？
思哲认为如果1-3年内不能接受大幅回撤（20%以上），厌恶风险，但又想追求较高收益的投资者，非常适合参与。
话说回来，现在市场上有大把的低于95元面值的可转债，这在历史上是非常罕见的，如果说股市已经进入低估值区间了，那么可转债就是进入钻石底了。。
不过仍然送一句忠告：“敬畏风险，不懂不碰”。
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本文来源：https://www.yinlingw.com/licai/12449.html
牛市买基金还是买股票 买股票好还是买基金好
