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今日白糖期货价格走势：白糖近期走势为何如此 牛气 ？ 郑糖主力合约自今年7月4日创出年内6458高点之后开始了长达2个多月的平台整理，波动范围大体在6125-6400的区间之内，中秋节间ICE原糖连续2日暴涨近8%，带动郑糖一举突破年内高点，截止发稿日时，郑糖主力已经成功突破6900一线创下年内新高6906点。四季度以来国内糖产业链相关话题频出，以及即将决定下来的一些政策等都将对2016/17榨季甚至未来产业发展形成指引，下面笔者将从供给分析、原糖进口调查、国储及整体运费等方面进行分析。 市场供求情况分析 先看下国内2016/17榨季的供求情况，供给预测950万吨，需求由于国内各用糖食品企业上榨季整体萎缩原因，本季维持1595万吨用量，那么缺口650万吨，需要外糖及国储进行补充。外糖分两部分，一部分正规进口量，按照目前关税，配额内部分194.5万吨打底，配额外按照现原糖价格，20美分上没有进口空间，如按照贸易救济申请里104%关税计算，原糖要跌倒15美分附近，那么相当于宣告牛市行情结束，所以本季外糖进口打个8折暂且按照300万吨推算，40万吨古巴糖进国库，另一部分走私量由于无法统计，因此2015/16榨季通过消费及其他供给反推导得出走私超过220万吨，暂且以其为参照，计算2016/17榨季走私量。由于国家管控趋严，但走私利润依然存在，本季走私折半110万吨推算，单是按照以上数字推算，国储需要抛储228.17万吨才能达到平衡，10月末已决定抛52万吨，到2017年2季度还需要抛约176万吨，月均约20万吨，那么国储剩约572万吨，除以月均消费约133万吨，够用4个多月，属于安全库存，但以上均为理想状态，如果申请贸易救济提高关税坐实，国储就需再放100万吨，那么就要脱离安全库存。 调节不了国储，就剩下调节配额外进口及走私，按照当前原糖价格及汇率，原糖跌下16美分似乎不可能，那么就需要内强外弱，内快涨外慢涨，内慢跌外快跌，国内保持对原糖配额外进口有利润才能达成，那么眼前的第一关口就是7400附近。但接下来2016/17榨季走私的控制强度就成为关键，如果走私量仍与上季差不多，就会挤占正轨进口数量，会形成相反的内弱外强与2016年上半年局面相似，本季变量又有增加，不确定因素更加复杂，但唯一确定的就是本季去库存继续，牛市行情有望延续，未来我们需要关注关税提高、国储及走私情况变化，2016/17榨季国内白糖供求平衡表简单预测如下：
原糖进口将立案调查
按照现有关税水平，以23美分/磅原糖价格计算的配额内进口成本在5800元/吨附近，配额外进口成本在7400元/吨附近，现在假设关税落实，按照当前价格及汇率水平，配额内关税提高为36%，意味着配额内成本在6700元/吨附近，配额外关税提高到104%，折算配额外成本在9900元/吨附近，截至发稿日郑糖1701合约价格在6900元/吨附近，通过关税提高，未来内盘价格相对外盘价格至少有提高10%的空间，这也是国内市场一直预期看多的因素。但关税一旦提高便会产生上段分析的推论，原糖下跌到有利润空间才会刺激配额外进口，势必正轨进口数量受到影响，或者说配额外进口基本宣布死亡，国储需保持安全储备，那么对于关税提高问题就出现了另外一种观点，认为没有必要，既然走私糖无法完全控制的住，那么就通过市场自然调节不是更好，笔者现在无法想象关税落定之后国内白糖上涨到9000元/吨时的疯狂景象。11月10日商务部将举行第一次申述听证会，无论后面的结果如何，白糖上涨的牛市格局不会变化，只是深度不同而已。共2页: 上页12下页
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白糖走势图
