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本文系专栏作者“茗禾君悦”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表官方立场，转载请联系作者授权。
最近大热的养老目标基金，几乎以刷频的形式呼之欲出，首批已经有14只基金获批，各大基金公司也在紧锣密鼓的筹备，力求第一时间面市，和广大投资者见面。
对于养老目标基金的问市，市场上解读也很多，有唱赞歌的，也有唱衰的，那养老目标基金到底是个什么东东，他对改善我们未来的养老生活真的有益吗？其实，我也是满满的好奇，想一探究竟。
01.先说一下预计养老目标平均收益率是否能达到8%的问题
这个不是标题党，对于养老基金的收益问题，目前还未有实际案例可供回顾，但在研究养老目标基金时，看到这样两组数据可供参考。
一是数据显示，自首只开放式基金成立到2017年底，偏股型基金的年化收益率平均达到16.5%，超过同期上证综指平均涨幅10.5个百分点；债券型基金的年化收益率平均达到7.2%，超过现行3年定期存款基准利率约4.4个百分点。
本文系专栏作者“茗禾君悦”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表官方立场，转载请联系作者授权。
最近大热的养老目标基金，几乎以刷频的形式呼之欲出，首批已经有14只基金获批，各大基金公司也在紧锣密鼓的筹备，力求第一时间面市，和广大投资者见面。
对于养老目标基金的问市，市场上解读也很多，有唱赞歌的，也有唱衰的，那养老目标基金到底是个什么东东，他对改善我们未来的养老生活真的有益吗？其实，我也是满满的好奇，想一探究竟。
01.先说一下预计养老目标平均收益率是否能达到8%的问题
这个不是标题党，对于养老基金的收益问题，目前还未有实际案例可供回顾，但在研究养老目标基金时，看到这样两组数据可供参考。
一是数据显示，自首只开放式基金成立到2017年底，偏股型基金的年化收益率平均达到16.5%，超过同期上证综指平均涨幅10.5个百分点；债券型基金的年化收益率平均达到7.2%，超过现行3年定期存款基准利率约4.4个百分点。
二是2017年，社保基金权益投资收益额1846.14亿元，投资收益率9.68%，另外，社保基金自成立以来的年均投资收益率8.44%。
养老目标基金和社保基金都是国家养老方面的支柱产品，同属一脉，都有政府作坚强后盾，他们投资的标的物性质也基本相同。从社保基金这个数据来看，养老目标基金达到8%的年均收益率，那也是有可能的。
只不过按照养老目标基金的投资策略，离退休远的时候，大概可以提供6％—8％的收益；等到快退休的时候，收益率只有5％—6％左右，变成类似债券基金的品种，但收益还是会比定期存款要高点。这样算下来，平均收益率应该在8％左右。
02.再说一下养老目标基金的配置策略
《养老目标证券投资基金指引(试行) 》中，对养老目标基金这样定义的：以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。
具体的养老目标基金是采用FOF的运作方式，运用目标日期基金和目标风险基金两种策略来作产品配置。
FOF的运作方式是什么？
FOF就是基金中的基金，是专门投资于其他基金的基金，它通过专业机构对基金进行筛选，帮助投资者优化基金投资效果。
它与开放式基金（也就是我们平时投资的主动型基金）的最大区别在于，FOF是以基金为投资标的，而基金是以股票、债券等有价证券为投资标的。
这样就很容易理解养老目标基金FOF的运作模式了。目前，首批上市的14家养老目标基金均采用FOF的模式，也就是用来投资于目前市场上正常销售的公募基金，而非直接投资于股市或者债市。
虽然不是直接用来投资A股，但养老目标基金，可以投资最高80％仓位的股票型基金和混合型基金等权益资产，从长期看有机会较好地跑赢通货膨胀，实现稳健增值的养老目标。
目标日期基金和目标风险基金指的是什么？
目标日期基金，是指随着所设定目标日期（目标退休年份）的临近，逐步降低股票型基金和混合型基金等权益类资产的配置比例，增加债券型基金和货币型基金等非权益类资产的配置比例。
目标风险基金，是指根据特定的风险偏好设定股票型基金和混合型基金等权益类资产、债券型基金和货币型基金等非权益类资产的基准配置比例，或使用广泛认可的方法界定组合风险(如波动率等) ，并采取有效措施控制基金组合风险。
举例说明更好理解，假设今年40几岁，大概还有不到20年退休，那就选择养老基金年份中接近的产品，比如中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合基金中基金（FOF），这么长的基金标题，把投资策略的所有元素都包含进去了。
2035，意思就是预计2035年退休。三年持有期就是基金募集后有3年的封闭期，也就是三年内不能卖出。
在投资标的的配置上，是以2035年为目标，来确定权益类和非权益类资产的配置比例。离退休目标年龄越远，配置的股票类等权益类资产的比例越高，可能会达到70％以上。
当我们离退休计较近的时候，这个基金中的股票资产比例会下降，债券类基金、货币类基金等非权益类资产的比例会提升。
等到真正退休之后，基金中的股票资产比例会降低到30％左右，债券类资产会占到70％左右。
简单理解目标日期基金和目标风险基金，就是说养老目标基金的投资标的是与年龄和风险偏好成正比的，离退休日期目标越远，配置的股票类等偏高风险的基金比例越高，反之，越接近退休日期，配置股票类等偏高风险的基金比例越低。
03.养老目标基金的优势
一是收益更加稳健。养老目标基金与普通目标基金相比，首要的就是更加稳健，有一定的封闭期，安全系数相对较高。
二是投资目标明确。养老目标基金要实现资产的保值增值，需要尽量保证本金的安全，采用FOF的方式，分散投资风险。
三是政府政策支持。投资养老目标基金，它可以试行享受一定的税收递延政策。也就是说，买养老目标基金的钱，可以从税前收入中抵扣，等到退休之后，当我们从养老目标基金中领取资金的时候，再进行扣税。
这相当于把原本在工作期间就要缴纳的个数，延递到退休以后再进行扣除。而且通常在退休之后进行领取时，扣税的税率会更低一些。这个政策对低收入群体并不适用，因为本身并不需要缴纳个税。
总体而言，养老目标基金投资目标明确，收益较为稳定、波动较小，对于低风险投资者，尤其是不愿意在投资方面多花心思的投资者来说，也算是比较合适的投资品种。
但对于高风险投资者来说，养老目标基金的预期平均收益率吸引力并不大，尤其是投资高手来说，坚持定投股票类或混合类基金，这个收益并不难完成。
说到底，是否投资养老目标基金，还是要看自己的风险承受能力和投资理财水平。
作者：茗禾君悦 微信公众号：茗禾君悦（ID：minghejunyue）
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