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本文系专栏作者“司聊”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表官方立场，转载请联系作者授权。
最近，经常有朋友在后台留言说：小司，今年定投的基金亏损了怎么办？还要继续坚持吗？
为什么会亏损？
先给大家看一下大势，A股市场今年是个大熊市，不管投资的是股票也好，基金也罢，亏损是常态，80%的账户亏损在20%以上。
上证指数从年初的3000多点，一直跌到如今的2500多点，跌幅有20%左右，今年的指数绝大部分都是下跌。
（今年上证指数走势图）
可能有的朋友会问，指数下跌和我们定投的基金有什么关系呢？
是这样的，很多朋友在定投的时候都会选择指数基金，指数基金就是追踪股票指数，其中定投最多的就是“沪深300”、”中证500”相关的指数基金。在主要的指数都是下跌的情况下，定投出现亏损是很正常的现象。
也有人会说，我定投的不是指数基金，而是一些股票型、混合型基金，但是也出现了大幅亏损。虽然他们追踪的不是的指数，但很多基金投资的个股今年跌幅是远超指数的跌幅的，这也导致了基金出现大幅亏损。
本文系专栏作者“司聊”原创作品，仅代表作者个人观点，不代表官方立场，转载请联系作者授权。
最近，经常有朋友在后台留言说：小司，今年定投的基金亏损了怎么办？还要继续坚持吗？
为什么会亏损？
先给大家看一下大势，A股市场今年是个大熊市，不管投资的是股票也好，基金也罢，亏损是常态，80%的账户亏损在20%以上。
上证指数从年初的3000多点，一直跌到如今的2500多点，跌幅有20%左右，今年的指数绝大部分都是下跌。
（今年上证指数走势图）
可能有的朋友会问，指数下跌和我们定投的基金有什么关系呢？
是这样的，很多朋友在定投的时候都会选择指数基金，指数基金就是追踪股票指数，其中定投最多的就是“沪深300”、”中证500”相关的指数基金。在主要的指数都是下跌的情况下，定投出现亏损是很正常的现象。
也有人会说，我定投的不是指数基金，而是一些股票型、混合型基金，但是也出现了大幅亏损。虽然他们追踪的不是的指数，但很多基金投资的个股今年跌幅是远超指数的跌幅的，这也导致了基金出现大幅亏损。
虽然现在是熊市，大家都亏了钱，但是现在A股的行情并不提倡大家止损，而是要在熊市中积累廉价筹码，等着牛市的到来。
身边有一位定投的朋友，去年开始定投沪深300相关的指数基金，今年下跌让他遭受了20%的损失，他觉得定投不靠谱，坚决卖出了。
同期，和他一起坚持定投的朋友，一直没有中断定投，因为在前段时间底部狠加码，拉低了成本，所以目前亏损幅度收窄，快盈亏平衡了，还在继续坚持定投，等待市场的好转。
所以大家遇到亏损要沉住气，而且从数据来看，也是亏损一定时期就能够迎来盈利。
以沪深300为例，在上证指数的历史上经历了4次低谷到高潮的时段。分别是2007年、2009年、2011年、2015年。
假如很不幸，每次都是高点入场，那么我们多久可以解套呢？
经过wind数据测算，从历史阶段高点开始定投，需要忍受的亏损最短为429天，最长达到592天。
所以，对于定投来说，是只输时间不输金钱的，一般1-2年就可以回本。
这位朋友为什么要这样做呢？
因为定投存在着“微笑曲线”原理，我们进入市场的时候很有可能并不是最低点，而是一个相对高的位置。
（定投中的微笑曲线）
一开始，很多散户是看到了市场的赚钱效应跟风定投的，随后不久，市场下跌，定投出现了亏损，就像15年那场大牛市，很多散户在4000多点冲进市场当了接盘侠，开始的确是赚钱的，并且不断追加资金，但是他们以为后续的下跌是小幅回调，所以没有出来，结果越套越深，坚持不住的朋友就割肉离场了。
其实，正确方法是在底部加码平摊成本，静待反转。定投在开始的2-3年间，亏损是正常，从15-18年，A股已经走熊了3年，目前的行情中，我们要做的就是“活着”，坚持定投，积累廉价筹码。
举个例子：15年牛市的时候，500ETF的价格曾经达到了11.99。
那个时候，假设我们每个月定投2000元，而且不考虑各种手续费，一共可以买到166.8份基金份额。
但是，今天500ETF的价格只有4.66，同样的2000元，在今天可以买到429.18份基金份额。
你如果在现在的点位，坚持定投，那平均成本就会被摊薄不少，等行情反弹，很容易达到盈亏平衡点。
当然上面说的是指数型基金，也叫被动型基金的操作方法。
如果你投资的是主动基金比如股票型基金或者混合型基金，当出现亏损时，是否定投不仅要考虑这些了。还要考虑基金经理的从业经验和过往业绩，如果从业时间短、投资风格经常变、盲目追热点，历史业绩也一般的话，这个时候出现亏损，就可以考虑卖出了。
讨论完在亏损的时候该不该卖？下面我们再聊聊在盈利的时候，该什么时候卖？
也就是说要有止盈的概念，俗话说会买的是徒弟，会卖的才是师傅，落袋为安最重要。
再说，中国的资本市场特点，也需要我们学会如何止盈。
在欧美成熟的资本市场，机构投资者多，一般来说是“去散户化”的，散户通过各种基金来间接参与市场。
（45度向上的道琼斯指数）
相反，A股散户多，很难有慢牛格局，我们的股市呈现出“牛短熊长”的特点，大量的散户涌入助推了牛市，在机构的退出后，散户开始不计成本的抛售，形成了熊市。所以，在这种牛短熊长的市场中，我们要学会止盈。
那如何止盈呢？
止盈之前，分清楚基金的类别和基金的组合是十分重要的。
基金分为单只基金和组合基金，对于单只基金而言，分为主动型基金和被动型基金。
主动型基金，就是按照基金经理的主观判断去选择投哪些股票。在主动性基金的止盈方面，要具体问题具体分析啦！
如果，这款基金的基金经理调仓能力很强，能给低买高，同时历史业绩也证明了这一点，那么就不用急着卖出，可以观察一段基金表现再做决定。
反之，基金的历史业绩不稳定，牛市大赚、熊市大亏，毫无疑问，牛市后期，我们对这样的基金也要止盈卖出。
被动型基金，是按照一定的规则来买入固定的指数。何时止盈，第一个参考指标就是市盈率。
市盈率是衡量估值的一个重要因素，目前的中证500指数市盈率在18倍，沪深300的市盈率在11倍，都处于低估的状态。牛市的时候，一般市盈率是现在的2倍多，那个时候就要考虑止盈了。
除了看市盈率还可以根据自己的风险承受能力设置止盈点，比如总的盈利在40%左右或者30%就可以考虑止盈，这里的盈利是指总的盈利水平，而不是年化收益率。
因为一方面，咱们投资的时间短，算年化收益率意义不大，很可能你刚好遇上牛市或者熊市，这样算年化收益率，数据会失真。
另一方面，A股的脾气大家也知道，快牛慢熊，不及时卖出，就会损失大部分利润，所以这里建议大家用总盈利去判断是否止盈。
在卖出的时候，不必一下卖出，可以把基金资产等额分成5-10份，随着市场继续走高，逐步卖出，获利了结。即使出现下跌，因为已经卖出了大部分资产，因此，可以保住胜利果实。
上面说的是单只基金的止盈策略，那基金组合的止盈策略就大不相同了。
如果我们定投的是一个基金组合，就要动态平衡来变相“止盈”，不一定要卖出。比如：投的基金组合中，有A、B 两只基金，开始的时候，A、B各占50%，这个地方的占比是占用资金的比例。
假如总投资100元，a买50元，b买50元，这样ab各占一半。后来，随着市场的上涨，发生了变化。此时，A占比70%、B占比30%，打破了平衡的状态。
我们只需卖掉20%的A加仓到B身上，让A、B继续各占50%就行，这样，间接高抛低吸，实现了动态平衡。
除了这些，还可以通过观察一些现象来判断是否及时止盈，对单只基金和基金组合都适用：
情绪是一面很好的镜子，当周边从来不炒股的人，开始纷纷谈论起股票的时候，这个时候我们要当心了。要是在地铁上、在餐厅中、在办公室大家都开始讨论股票，“全民皆股”的时候，可以考虑卖出了。
这一点很像彼得林奇的“鸡尾酒会理论”，在酒会上，所有人都开始讨论股票并且主动荐股的时候，就说明市场已经到了高点，要及时卖出。
在资金面上，牛市的时候沪深两市一天的成交额就达到了上万亿，熊市的时候成交量萎靡。现在的市场成交量就是很好的例子，上周五的上交所成交额只有1237亿，当市场成交额明显放大，是熊市10倍以上的时候，屡创新高。这个时候，也是卖出的信号。
基金的热卖程度也是一个很好的参考指标，记得15年上半年出现了很多百亿规模的基金，而且，募集速度快。当时的现象级基金——易方达新常态混合，在15年4月30号成立，募集了115亿。如今，该基金亏损了67.7%，目前规模只有25.57亿。
基金热卖就说明整个市场情绪高昂，大家都憧憬着牛市，这个时候也要卖出止盈。
（图为易方达新常态混合15年规模）
总之，定投基金亏了不可怕，我们要沉住气，敢于在市场底部坚持定投、积累廉价的筹码，耐心的等待牛市的到来。同时，赚钱的时候也要适时止盈、落袋为安，在下一轮熊市中继续播种。
