【www.yinlingw.com--个股评级】
财经获悉，招商证券发布研究报告称，维持中国财险(02328)“强烈推荐”评级，目标价11港元。公司车险保费后续将明确回暖，全年来看仍处于保费和COR同步改善的区间，半年报业绩向好，该行认为当前股价仍存在较大的修复空间，同时也反复强调其当前处于行业景气度显著改善时期、市占率稳步提升、COR同比显著改善、ROE可保持在11%以上、股息率7%、估值对应22年底净资产仅0.71倍，距离股价具备持续修复动力。
报告中称，下半年随着汽车产业链的逐渐恢复，叠加国家当前大力刺激汽车消费(燃油车的购置税减半、新能源车下乡等)，有望带动后续的汽车销量改善，从而推动车险保费的增速将持续的恢复增长，全年来看在汽车销售回暖背景下预计全年行业车险保费将保持在5%-7%的增长，而中国财险凭借规模优势有望实现好于行业的增长(预计8%-10%)。同时2022年以来公司车险COR持续保持在优异水平，预计上半年车险COR将显著改善，推动承保盈利超预期。
该行提到，公司6月份非车险保费增长10.1%，整体而言该行认为后续在经济持续复苏的大背景下，非车险业务将保持稳态增长，公司具备明显的业务优势，全年非车险业务仍有望维持在12%以上的增速。更可贵的是，公司今年有意压降企财险和责任险等高亏险种的保费，坚定优化非车业务结构，同时公司正在持续建设风险减量管理平台，有望改善非车业务盈利能力，该行预计2022年公司整体非车险业务COR将明显改善，预计全年非车COR有望收窄至100%以内，实现扭亏为盈。
风险提示：市场竞争加剧、自然灾害超预期、股市大幅波动。
