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一、行情综述
昨日郑棉夜盘小幅震荡偏强，早间继续上行，午后开盘回落后续小幅震荡，最终收跌2.00%于14485元/吨，跌幅为295元/吨。
受俄乌消息影响，外围谷物市场普遍下行，对棉花盘面价格形成拖累，前两日大涨大跌也导致今日市场情绪偏谨慎，郑棉今日小幅震荡走弱。
二、宏观、行业要闻
(一)宏观：
1、央行行长易纲：中国通胀较低，预期保持稳定，受疫情和外部冲击影响，中国经济面临一定下行压力，人民银行将加大稳健货币实施力度，为实体经济提供更有力支持。
2、美国6月零售销售环比增加1.0%，预期为0.8%，前值为-0.3%。
3、据美国密西根大学报告显示，美国7月消费者通胀预期有所下降，一年通胀预期初值降至5.2%，为2月来最低;五年通胀预期初值为2.8%，为一年来最低。
(二)行业：
1、中棉协：6月份纺纱利润有所修复，纱产量环比下降5.6%;6月底纺织企业原料库存环比减少1.1万吨;纺织企业用地产棉、进口棉比例增加。
2、7月20日储备棉轮入上市数量6000吨，成交3040吨，成交率51%。成交均价为16130元/吨，较前一日上涨180元/吨，最高成交价为16135元/吨，最低成交价为16115元/吨。
3、USDA：截至7月17日当周，美棉花优良率为38%，去年同期为60%，此前一周为39%。
三、观点
全球加息潮强化市场对经济衰退的忧虑，联合国、IMF、世行均对预期增速进行下调;美元指数近日连续大幅下行，弱化铜价上方压力;国内宏观数据显示复苏进度较慢，且近日国内疫情形势重新严峻，继续关注疫情情况。美棉方面，宏观压制放松后，产区干旱利多或将被市场注意，美棉优良率继续走低，继续关注干旱天气状况。
国内行业层面，上游供应仍然充足，且新年度棉花实播面积小幅增加，生长进程顺利，有增产可能;库存方面，商业库存维持高位，上游轧花厂贷款临期。
需求端，当前消费淡季，且纺织企业成品库存过高，纺织利润虽然好转但订单实在稀少，棉花消费疲软。
替代品方面，棉花与替代品涤短、粘短价差持续收缩，但涤短价差仍处在偏高位置，存在替代效应。
终端消费方面，内销下滑明显，出口则部分被东南亚地区承接，且欧美进口有一定见顶迹象，加上疆棉影响，终端消费难言乐观。
收储则受制于30-50吨的量以及18600元/吨的最高限价，实际提振作用有限，不过需要注意国储库存低位事实，不排除后期继续收储的可能性。
观点：郑棉近期预计震荡企稳，不确定性信息较多，建议观望;中长期预计受全球消费转弱及美联储收紧货币压制而重心下移。
