【www.yinlingw.com--股市评论】
人无远虑，必有近忧。
比方说今年3月之前，大家跟着乐观预期一窝蜂地买进，A股也好，港股也罢，全然预料不到接下来去杠杆和毛衣战的巨大杀伤力（平心而论，毛衣战这种怪物，也没有人能预知）。
人有远虑，也有近忧。
说的就是当前的A股、美股、港股、亚太……乃至全球股市。
自从突破2638熔断底之后，关于A股的各种悲观预计就不断刷出新低，很多抄底的朋友已经表示抄不动了；
牛市掉头的港股，一头受A股连累，一头被美股牵扯；
至于一不小心闪崩了下的美股，有人说是“滚动熊市”的开头，也有人说离见顶还有至少一年。
表面上看，A股已经躺在地下室的台阶上，港股正从5楼往下跳，美股还犹犹豫豫地挂在天台上。但从实际感受上，A股的投资人，包括基民的感受，并没有比美股的感觉放心多少。
“凡事预则立，不预则废”，如果接下来还有更糟的可能性，我们该做的不是向各路神佛祈求它不要发生，而是要提前做好预设：真的发生了，我该怎么做？
人无远虑，必有近忧。
比方说今年3月之前，大家跟着乐观预期一窝蜂地买进，A股也好，港股也罢，全然预料不到接下来去杠杆和毛衣战的巨大杀伤力（平心而论，毛衣战这种怪物，也没有人能预知）。
人有远虑，也有近忧。
说的就是当前的A股、美股、港股、亚太……乃至全球股市。
自从突破2638熔断底之后，关于A股的各种悲观预计就不断刷出新低，很多抄底的朋友已经表示抄不动了；
牛市掉头的港股，一头受A股连累，一头被美股牵扯；
至于一不小心闪崩了下的美股，有人说是“滚动熊市”的开头，也有人说离见顶还有至少一年。
表面上看，A股已经躺在地下室的台阶上，港股正从5楼往下跳，美股还犹犹豫豫地挂在天台上。但从实际感受上，A股的投资人，包括基民的感受，并没有比美股的感觉放心多少。
“凡事预则立，不预则废”，如果接下来还有更糟的可能性，我们该做的不是向各路神佛祈求它不要发生，而是要提前做好预设：真的发生了，我该怎么做？
A股
设好定投，删掉APP
9月之初，老娘舅就在“抄底的陷阱”这篇里说过，面对A股的投资价值，不要失去信心，但是要做好长期抗战的心理准备。
一路下调的估值，目前已经回到2012年底的状态，其长期估值分布逐渐接近2008年的底部。
四季度市场关注的重点，将是2014-2016金融扩张期间流入股票市场的资金出清，预计2018年四季度至明年上半年开始迎来新一轮小高峰。2014-2016年的并购和融资高峰对应的是2018到2019年二季度的解禁高峰，今年四季度至明年二季度解禁市值超过2万亿，为2018年上半年之后的第二个高峰。
悲观预期可能会被持续验证。也就是说，大家开玩笑说的“中国制造2025底”甚至于“1949建国底”，未必全是笑话。
老娘舅和团队讨论了一下，认为最简单最适合多数人的操作就是设置好定投，然后把手机上的APP删掉，不管接下来还有什么利空会释放，最好的办法仍然是在蛰伏中等待春天的到来。至于定投的目标，删繁就简，直接就是沪深300和中证500就好。
港股
趁反弹，要及时兑现
从年内创历史新高，到刷新年内新低，港股这三个季度来的表现已经让很多人离场了。剩下没有离场的，多半是因为这两个原因：估值低、明星IPO多。
港股估值低这个优点，老娘舅年初也说了好几次，一个是跟A股比，同样的企业普遍比A股低估30%左右；一个是跟港股自身比，2007年之前，恒生指数还出现过30倍、40倍的估值，当前10倍上下的市盈率与之一比显然有优势。
但估值低，是否就意味着港股没有继续下调的空间呢？老娘舅看到一句话很发人深省，说的是：近十年来，港股市场只有严重低估、低估和正常估值，却很少出现高估。
如果低于10倍（1998年8月，8.09倍；2009年2月，7.61倍）属于严重低估，今年1月的17.58倍属于正常估值，那当前位置也就是一个“寻常的低估”而已。
从这个视角来审视港股，其投资价值并不比A股高多少。
再说明星IPO，小米、海底捞、美团……这些家喻户晓的IPO一度被认为是为港股吸引资金流入的重要因素。但这些新股一个接一个的破发，又反过来证伪了这种预期。牛市的定价赶上了牛市的尾巴，高达77.64%的新股破发率说明了明星级的IPO并没有获得明星级的资金支持。
老娘舅和团队的观点是，四季度港股的操作难度会更大，可以考虑借政策利好的释放窗口（比如降准、降税、降费）择机兑现。
至于明星IPO不要愁，接下来还有新东方、沪江……等一系列教育企业排队等着港股上市，等这一波的估值被市场洗刷得差不多了，就会出现入手的时机。
美股
做好止盈和止损预期
美股当前面临的威胁，一是美联储加息，二是毛衣战对于美国本土经济打击的兑现，第三才是估值回调的压力。
美联储的加息是进行时。上轮经济危机前，美联储曾连续16次加息至5.25％的水平，而目前加息8次才达到2~2.25%的水平。为了留足应对衰退的空间，美联储自己预测会在2020年加到3.4%左右，可以想得到，接下来加息的脚步不会停。
但仅此一条，不足以终结强势美股。更大的打击，或来自于关税战的反扑——目前美国对中国出口商品加征的关税，还没有完全体现在终端物价的上涨上。等到美国消费者体会到物价上涨的压力时，美国的经济数据就不会像现在这样乐观了。
高盛给出的最悲观预计是，高额关税将抹去标普500指数企业明年的增长。在美国对全球进口商品征收关税的极端情况下，由于成本上升，这些企业的盈利可能下降10%。最坏情况下，8月底创下历史新高2914点的标普500指数或将跌至2230点，跌入熊市区间。
在靴子落下之前，美股的史上第二高估值还会维持一段时间。
老娘舅和团队的意见是：各位手上的QDII基金的止盈和止损方案可以做起来了，免得状况出现了措手不及。
止盈的朋友，如果已经达到了预设目标，不要犹豫可以止盈了；如果没有设置目标，也可以考虑在最高收益回撤7%时止盈。
止损的朋友，如果不愿意再多担风险，当下就止损也是可以的。
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本文来源：https://www.yinlingw.com/caijing/6211.html
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