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杉杉股份（600884）公司事件点评，下文就随小编来简单的了解一下吧。
点评：锂电材料业绩大增，持续一体化布局。公司锂电业务显著改善，2021 年H1 实现归母净利4.6 亿元，同比+1327.91%。负极业务实现销量4.15 万吨，同比+107.79%，我们预计Q2 单吨净利约0.7 万元，环比基本持平。净利率达16.0%，同比+409.11%。受益于下游持续高景气，负极出货量高增，叠加石墨化内化落地，盈利能力显著提升。
公司同时加强上游合作保障焦类原料有望进一步降本。
负极产能建设加速，消费类快充技术领先。公司目前负极产能12 万吨，石墨化产能4.2 万吨。公司积极推进内蒙10 万吨与眉山20 万吨一体化项目，预计23 年34 万吨负极产能，石墨化自供率突破70%。
公司精准卡位快充赛道，消费类高容量快充产品性能领先，海外出货量同比+131%，预计下半年持续放量。龙头地位回升，竞争力凸显。
正极控本有效，盈利向好。2021 年H1 正极出货1.67 万吨，同比+84.98%，子公司杉杉能源净利率9.35%，同比+454.87%。公司产能利用率大幅提升，原料涨价传导顺利，单吨盈利同比高增。永杉锂业布局4.5 万吨锂盐产能，一期下半年投产后控本能力将继续增强。
偏光片盈利递增，规模优势凸显。2021 年2-6 月偏光片归母净利润5.15 亿元，Q2 归母净利润3.22 亿元，环比+66.84%，预计22 年大额短期费用消除后盈利将实现飞跃。南京与广州6 条产线满产满销，目前产能约1.3 亿平，预计21 年出货超1 亿平，2 条搬迁产线预计22年投产，已计划扩产0.9 亿平，24 年有望产能翻倍。受益于下游面板龙头扩产，国产配套需求稳定增长，全球市场份额将持续提升。
盈利预测及评级： 我们预计公司2021-2023 年分别实现营收246.75/300.36/364.66 亿元，实现归母净利润19.70/27.35/34.59 亿元，对应PE 为24.46/17.62/13.93 倍。首次覆盖，给与买入评级。
风险提示：新能源汽车销量不及预期，原材料价格波动等
