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川恒股份获得机构的给予“买入”评级,下文就随蓝猫君来简单的了解一下吧。
公司进入资本开支高峰期。2021 年资本开支达19 亿元,2022Q1 公司在建工程总量达到10.59 亿元,在建工程/固定资产超过100%:
(1)磷矿石板块:在现有250 万吨磷矿石产能基础上,新增鸡公岭磷矿规划产能250 万吨,老虎洞磷规划产能500 万吨;(2)磷化工板块:新建广西基地实现“铜钛磷”绿色产业耦合式发展,并延伸食品级净化磷酸、无水氢氟酸等高附加值产业链;(3)新材料板块:公司积极布局电池级磷酸铁,近期20 万吨投产在即,远期规划产能超百万吨,主要打造新材料板块。
预计2022-2024 年公司EPS 分别为1.81、2.26、2.74 元/股。公司在上游磷矿石资源配套完善,打通磷化工循环产业,磷酸铁规划产能规模行业领先,参考可比公司估值,给予2022 年业绩 20 倍 PE 估值,对应合理价值36.20 元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。