【www.yinlingw.com--个股评级】
海澜之家为什么得到机构的“买入”评级？下文就随路路来简单的了解一下吧。
公司2021 年年报，业绩复苏。公司2021 年营业收入201.88 亿元，同比增长12.41%，归母净利润24.91 亿元，同比增长39.60%，归母扣非净利润23.86 亿元，同比增长37.79%。公司拟每10 股派发现金股利5.10 元，分红比例88.43%，股息率9.79%。
主品牌、圣凯诺稳健增长，其他品牌高增长。2021 年海澜之家主品牌收入151.33 亿元，同比增长9.91%，圣凯诺收入22.60 亿元，同比增长9.14%，其他品牌收入20.42 亿元，同比增长27.14%。2021 年海澜之家门店数量5672 家，净增加129 家，其他品牌1980 家，净增加142 家。公司2021 年线上渠道销售27.26 亿元，同比增长32.98%。
毛利率大幅上升，期间费用率略升，营运指标不断提高。公司2021 年毛利率40.64%，较上年同期增加3.22 个百分点。期间费用率21.68%，较上年同期增加0.71 个百分点，主要由于直营门店增加所致。公司2021 年存货周转天数和应收帐款周转天数分别为233 天和18 天，较上年同期减少31 天和0 天。
22-24 年EPS 预计分别为0.57 元/股、0.68 元/股、0.80 元/股。现价对应2022 年PE9 倍，参考过去五年平均PE，给予2022 年13 倍PE，合理价值7.45 元/股，维持“买入”评级。
