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众所周知，市场的运行趋势分为不同的级别，波浪理论主要可以分为主趋势、次趋势以及小趋势三种。
根据波浪理论，一个完整的股市运行周期由八浪组成，即中上升五浪，下降三浪，上升五浪中有三个上涨推动浪，分别是第一、第三和第五浪；有两个调整浪，即第二浪和第四浪。推动浪的运行方向是的主趋势的方向相同的，而调整浪的方向却是跟主趋势的方向相反。如图6-2所示。
图中，①至⑤和A、B、C是一个完整周期的波浪形态。每一个大浪中也包含一个小浪。例如，在上升趋势中②至③的第3浪推动浪又是由一个完整的次级8浪组成，c-1、2-3、4-5、a-b四个上涨阶段，1-2、3-4、5-a、b-c四个下跌阶段。
在主趋势的下行趋势里面中也同样包含也次级波浪结构，其中也包含了上涨趋势和下跌趋势。根据这样的市场规律，也就有着不同的投资周期。长期投资者会关注大趋势，比如，他们会在②的位置买入，甚至是更低的位置，一直持有到市场上升到⑤，然后在整个完成大波浪结构后止盈。中长线投资者一般不会在大趋势下跌时参与投资活动。中线投资者将试图根据波浪结构的特征来把握每一个
上升的波段并在这个波段头部出现后卖出，然后在浪调整完成后回到市场。例如，位置在②至③之间的较低的位置买入，然后③的附近卖出，然后又在④之后买人，在⑤附近卖出。同样，当市场处于下跌趋势时，也会出现阶段性的次级上涨（反弹），投资者也可以参与其中，如图中的A B阶段，这样的波段操作可以充分利用资金，避免该股调整带来的损失，并利用资金寻找其他机会。
然而实际操作中，股价趋势并不像波浪理论的波浪结构那样标准。如何判断波浪，如何把握买卖点，是投资者的一大难题。尤其是在熊市中，反弹的高度和时间是不可预估的。同样，短线的波浪是利用小趋势中的涨跌进行投资，这比中线的投资更困难。
从波浪结构可以看出，中长线投资者的交易次数很少，其次是在中线的投资者，短线的交易机会很多。从市场的波动幅度来看，主要趋势的波动幅度较大，如如图中的②-⑤、⑤-C；次要趋势的波动幅度相对较小，如②-③、B- C；小趋势的波动幅度远远小于主趋势的波动幅度。
这样就可以得到交易次数和止损止盈的关系。交易次数与止损止盈成反比，即交易次数越少，止盈和止损的幅度越大；交易越多，止损止盈的范围就越有限。
