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近日,据消息人士透露,网贷重镇区曾于8月份发生逾期的一家百亿规模的P2P平台,近期向金融监管部门递交了一则关于清偿债务的处置方案,方案包括由四大资产管理公司(AMC)之一的一家资产公司处理平台坏账或逾期资产的一小部分,由当地金融办、P2P平台等机构寻找资金方出大部分。
事实上,AMC不可能收购P2P平台的不良资产,而当地金融办实际上是为企业起到监督风险的角色,如果由其再出资解决一部分,很显然是将坏账直接甩给了金融监管部门。从另一个角度来看,这种方案也可以理解为是平台的一种”甩锅”行为。
四大AMC收购P2P不良资产的底层逻辑
自2018年6月起,网贷平台遭遇了前所未有的危机,而化解P2P风险的重担也落在了资产管理公司肩上。8月16日,中国金融监管部门为推进P2P风险化解工作,银保监会召集四大资产管理公司(简称“AMC”)高管开会,要求四大AMC主动作为以协助化解P2P的“爆雷”风险,维护社会稳定。
近日,据消息人士透露,网贷重镇区曾于8月份发生逾期的一家百亿规模的P2P平台,近期向金融监管部门递交了一则关于清偿债务的处置方案,方案包括由四大资产管理公司(AMC)之一的一家资产公司处理平台坏账或逾期资产的一小部分,由当地金融办、P2P平台等机构寻找资金方出大部分。
事实上,AMC不可能收购P2P平台的不良资产,而当地金融办实际上是为企业起到监督风险的角色,如果由其再出资解决一部分,很显然是将坏账直接甩给了金融监管部门。从另一个角度来看,这种方案也可以理解为是平台的一种”甩锅”行为。
四大AMC收购P2P不良资产的底层逻辑
自2018年6月起,网贷平台遭遇了前所未有的危机,而化解P2P风险的重担也落在了资产管理公司肩上。8月16日,中国金融监管部门为推进P2P风险化解工作,银保监会召集四大资产管理公司(简称“AMC”)高管开会,要求四大AMC主动作为以协助化解P2P的“爆雷”风险,维护社会稳定。
据了解,AMC即坏账银行,主营业务处理银行的不良资产,利于政策的放开,开始从事非金融机构不良资产的收购业务。四大AMC分别为:中国华融资产管理股份有限公司、中国信达资产管理股份有限公司、中国东方资产管理股份有限公司、中国长城资产管理股份有限公司。
先说下银行与AMC的合作方式,当银行产生逾期后,将这些债权折价卖给四大AMC,一般来说,四大AMC的操作手段采用的是债转股,即当企业的大股东,也可以变现,将债务企业抵押的资产卖掉,或者银行按4-5折将这些资产出售给AMC,AMC再找债务人商谈负债的收购价格。可以说,AMC扮演的是一个善后处理的角色。
据大数据研究院统计数据显示,截止2018年末,P2P的贷款余额达7279.22亿元,相比AMC 化解银行不良资产动辄几万亿的规模,这个规模并不多。
当P2P平台逾期后,通过AMC对网贷不良资产进行盘活,一时间成了投资人最大的救命稻草。值得注意的是,此前曾有媒体报道称,在采访多家AMC与P2P平台后发现,AMC目前对P2P平台的资产真实性与存在的法律风险障碍有较多担忧,因此,AMC所能化解P2P风险的作用和规模也非常有限。
回到文章开头的这则消息上。按照双方约定,AMC首批出资一小部分,偿债规模不高于5000万。大数据研究院分析师认为,即使AMC会选择性收购平台5000万的不良资产,而对于逾期金额高达30亿的这家P2P平台来说,靠AMC缓解债务压力显然是杯水车薪,至于为何这家平台在逾期几个月后向金融部门递交关于逾期项目处置的方案,可能是因为出借人对于之前的清盘方案不满。
据了解,这家平台也提交了合规检查的申请。不过,按照国家整治办的要求,网贷行业自律自查有以下情况将不予进行:2016年8月24日后新成立的平台;没有提交自查报告;暴雷逾期平台。
P2P发生的集中性爆雷潮,原因主要是,平台资产质量较差,假债权的规模往往高于真实债权,而四大AMC介入需要建立在平台拥有真实资产的基础上。
在收购P2P不良资产时,AMC 对P2P平台的债权真假,债务关系很难辨别,不能监控资金流向以及用途,对恶意欺诈行为也难以追溯,这对AMC处置债务的风险识别有着极高的要求。
例如,以东方资产对信融财富出借2000万案例,垫付的项目,是长沙可可槟榔屋有限公司和湖南卓越投资有限公司在信融财富的借款,而卓越投资为上市公司加加食品的控股股东,加加食品实际控制人之一,也是可可槟榔屋的法人和董事长。因此,两家借款公司存在关联关系,而东方资产垫付是基于对这家上市公司并购重组,所以才将这笔P2P的债务代偿了。
至于其他投资人的兑付资金如何实现,信融财富并未做更多说明。大数据研究院分析师认为,从AMC与P2P平台的首例合作上可以发现,双方合作的收购债务规模较小,且案例背景具有特殊性,因此经验复制性较差。
打折处理不良资产,投资人不干了
截至目前,除了东方资产接了信融财富2000万不良资产外,其它的类似于四大AMC与P2P平台合作收购不良资产的事件都没有得到证实。
主要原因是,按照目前我国的金融监管政策和法规,四大资产管理公司不能收购非金融机构无清晰底层资产和真实交易背景的债权资产,而P2P平台目前的不良资产大多是个人与个人之间的借款,不仅小而分散,而且债权常常模糊不清。
因此,四大资产管理公司要实质性介入P2P不良资产处理,现实中有重重障碍,目前只能限于意向性研究。
也有业内人士分析认为,“如果平台的债权真实性较差,很有可能按债权人数量收购,而不是收购债权的规模,这对投资人来说更是当头一棒”。
根据P2P不良资产期限、借款人情况、担保物情况、AMC收购P2P平台的债务会根据资产质量不同,折扣也有所不同。按照以往做法,AMC收购相关资产时,一般都要打折,P2P债权人能否接受,存在疑问。
在一些逾期P2P平台的QQ与微信群里,小编咨询了部分投资人。他们对此表示,“现在看平台恢复正常运营是不可能的,如果打折卖给平台,更是血亏,按照平台给出的完成清债时间,耗费的时间太久,资金能不能回来也不好说。如果四大AMC出手,按照5折以上收购债权,可以接受,但低于这个折扣,相当于投资的10万只能拿回来5万,还不如在P2P平台堵一把”。
从AMC的利益角度考虑,也不可能做赔本的买卖。一位地方AMC人士表示,“收购银行不良资产的关键是看价格,一般都是’买价低’成交就会高,超过五折的资产包,对于AMC公司来说,赚钱难度就很大了。”
“P2P平台债权端业务做的本身就是次级债市场,折扣肯定要比银行还低”,一位懂行的消息人士表示。因此,投资人想要最大化收回本金,或许并不那么顺利。
“如何保证在处置的过程中,让相关资产价值尽量不缩水,以保障投资人利益,存在的困难较大”,广州互联网金融协会会长方颂称。
总结
AMC介入P2P不良资产处理,该方式并非是缓解平台流动性的主要方式,AMC缺乏具体操作经验,还面临债权人的接受程度,是否一致同意债权收购等等。而P2P问题平台的逾期资产从本质来说是次级资产,此外,这些问题平台有多少真实资产,这些资产以什么样的价位收购,值得探讨。
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